发布时间：2026-08-22 21:31:12 作者: pg电子游戏官网官方网站
总部位于广州的两家港股+美股双重上市的智驾龙头，先后交出2026年中期业绩答卷。继
8月18日，发布2026年上半年业绩公告，7047万美元的总营收，约合人民币4.78亿元，同比增长98.9%，其中Robotaxi业务收入同比大涨534.0%。快速地增长的另一面是，16.9%的综合毛利率却明显偏低。
从数据上也能够准确的看出，小马智行和业绩上的差异反映了两家企业在业务结构、扩张路径上的路线日港股收盘，小马智行报60.350港元，当日下跌0.33%，总市值262.2亿港元；
Robotaxi是小马智行商业化的核心抓手，也是上半年增长弹性最大的业务板块。
上半年，无人驾驶出行服务收入约1.40亿元人民币，同比大增534.0%，营收占比从去年同期的9.2%跃升至29.3%，正式从试点业务成长为核心收入支柱。
“公司有信心超额完成全年Robotaxi业务营收目标，”小马智行创始人兼CEO彭军强调，“第二季度，我们持续推进Robotaxi业务的规模化与商业化，实现强劲收入增长，车队规模快速扩张，并逐步扩大中国和海外市场的运营覆盖面。”
车队规模同步扩容。截至2026年6月30日，全球Robotaxi车队规模达1975辆，基于北汽、广汽、丰田三款车型打造的第七代量产车已全部投入日常服务。公司目标是2026年底车队规模突破3500辆，半年内实现近翻倍扩张。
用户规模快速起量。截至8月16日，中国区注册用户已突破150万，较今年3月的100万增长50%，大众对无人驾驶出行的接受度提升速度超预期。
最具行业里程碑意义的，是单车盈利的双城落地。继2025年11月广州实现城市范围单车盈利转正后，2026年2月深圳业务也达成同一目标。这是国内L4行业为数不多的单城盈利验证——在高密度运营的核心城区，订单密度、客单价与经营成本已经能够打平，商业模型从理论走向了可复制的现实。
当前运营版图仍在加密。小马智行在广州的Robotaxi服务从南沙区拓展至市中心，涵盖海珠、天河、黄埔及番禺四区，市中心运营面积较年初扩大了超300平方公里，覆盖人口超700万。在深圳，公司将Robotaxi服务网络延伸至深圳宝安国际
、深圳湾口岸和蛇口邮轮母港等主要交通枢纽，覆盖日常通勤、跨境出行和机场接驳等高价值出行场景。智能解决方案是最稳定的收入基本盘。上半年收入约1.79亿元人民币，同比增长76.8%，占总营收的37.3%，是三大业务中占比最高的板块。无人驾驶域控制器交付量同比增长超一倍，客户覆盖低速配送、无人环卫、
、人形机器人等多个领域，L4技术外溢的价值持续兑现。无人驾驶卡车则是小马智行第二大收入来源。上半年Robotruck业务收入约1.60亿元人民币，同比增长36.0%，占总营收的33.4%。第四代无人驾驶重卡已进入量产阶段，与
合作在深圳妈湾港启动商业化部署，实现与人工驾驶车辆的混合编队作业。同时推出全车规、全冗余L4级无人驾驶轻卡，切入快递分拨、商超补货等城配场景，目标是未来2-3年落地近1000辆重卡，2030年前落地10万辆轻卡。
拆分收入结构能够正常的看到，这种增速差来自不同的增长动力：小马智行三条业务线同步增长，其中Robotaxi业务2025年同期基数较低，随着第七代车型批量投运、乘客车费快速起量，上半年实现5倍以上的爆发式增长，叠加卡车业务的稳定托底与智能解决方案的稳步扩容，三者共同推高了整体营收增速。
文远知行的增长则由海外业务与L2++/L3量产业务双轮拉动，海外收入同比增长154.4%，L2++/L3方案单季出货三万套、收入同比超25倍；而体量更大的L4全场景业务增速相对平缓，对整体增速的拉动作用弱于前者。
从成本增速也能得到印证。文远知行收入成本同比增长58.4%，明显低于73.3%的营收增速，结构优化的红利已经显现。小马智行收入成本同比增长97.5%，与98.9%的营收增速基本持平，重资产、硬件占比高的模式下，规模效应还未充分兑现。当期亏损的最主要构成是研发开支。小马智行研发投入约合人民币7.08亿元，相当于当期营收的1.5倍。文远知行上半年研发开支7.98亿元，相当于当期营收的2.3倍。
小马智行正敲定细节，聚焦核心市场深耕单笔大规模合作，目前已在海外锁定超4000辆Robotaxi的部署计划，其中与Uber合作在欧洲五城落地2000辆，是行业内规模最大的海外单笔合作；单项目体量大、落地确定性强，但当前覆盖城市更少，目标年底拓展至全球超20座城市，海外业务对营收与毛利的拉动仍在逐步释放。
小马智行创始人兼CTO楼天城表示，公司早期在全栈L4自动驾驶技术和世界模型上的战略投入，如今正推动研发及运营效率同步提升，加速全球新市场的开拓。世界模型2.0使公司能以更少研发资源在多个国家和城市同步部署车队，无需同比例增加工程资源投入；同时，技术驱动的运营优化逐步降低了单车经营成本，可支撑更大规模的车队运营。
